武汉中证通分析4月可能再次降准不是**

武汉中证通合肥分公司讯，周末降准传言虽被央行辟谣，但理性来看，4月下旬降准可能性很高。降息空间已打开，但时点未到。A股决断在6月，后续估值扩张动力源于两个层面：一是6月前后科创板开板对市场的带动效应；二是4-5月经济数据回落后，对信用扩张再次发力的预期。从数据角度出发，根据基础货币缺口进行测算，衡量降准的必要性和幅度，认为1月份降准释放的资金已经花完，超储率已降至相对低位，此外，如果不降准，第二季度仍会造成5000亿的基础货币缺口。因此，中泰固收团队判断用降准的方式对冲基础货币缺口可能仍是央行的较优选择，究竟是先降0.5%以观后效，还是直接降1%一劳永逸则都有可能，区别只是在对MLF的置换量不同上，较终带来资金净投放规模并无显著差异，央行可根据3月份金融数据的情况选择4月降准信号的强弱，但在4月17日MLF到期前降准仍是大概率事件。市场在近期呈现持续震荡，这反映了市场分歧。这个位置的谨慎派，往往是从宏观乃至中观产业趋势看A股的投资者，会觉得今年像2012年，货币宽松，经济寻底，产业方向孕育中，这个位置的乐观派，往往是从风险偏好、资金的角度看A股的投资者，会觉得像2014年下半年到2015年上半年的牛市。在我们看来，没有一年是完全相同的，如果要描绘勾勒2019年的A股，目前看接近是12与14-15年的综合体。周五市场大幅反弹，降准传闻被澄清，类比H股，A股市场风险偏好仍在高位。3月PMI数据超预期反弹，但海外投资者对其可持续性仍然迟疑，需要进一步观察。认为短期内A股市场的波动会加剧，在这个试点少动多看，寻找低估值标的。从**指标看，3月制造业PMI为50.5%，环比上涨1.3个百分点，大幅好于市场预期。尽管生产指数是3月制造业PMI超预期的主要因素，但今年以来，新订单指数的回升幅度已经超过生产指数，1月生产指数为50.9%，3月为52.7%，上升1.6个百分点，同期新订单指数从49.6%回升至51.6%，回升幅度比生产指数多0.4个百分点，这意味制造业PMI指数从1月到3月回升1 个百分点中，新订单指数贡献了0.6个百分点，是春节前后制造业生产经营环境改善的核心因素。 联系我时，请说是在114黄页信息网看到的，谢谢！

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